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Tognum hohe Belastungen durch Währungseffekte
30.07.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Tognum (ISIN DE000A0N4P43 / WKN A0N4P4) unverändert mit dem Rating "halten".
Die Tognum AG werde am 4. August die Zahlen zum zweiten Quartal veröffentlichen. Man erwarte folgende Ergebnisse: Den Auftragseingang sehe man leicht über Vorjahr. Im Vergleich zum Vorquartal (702 Mio. EUR) sollte dieser aber leicht rückläufig sein. Diese Zyklik sei typisch für Tognum. Aufgrund eines schwachen Auftragseingangs in der zweiten Jahreshälfte 2009 sehe man den Umsatz noch unter Vorjahresniveau aber über dem Niveau aus dem Q1/2010 (509 Mio. EUR). Beim Vergleich mit dem Vorjahresquartal müsse berücksichtigt werden, dass im Umsatz von 597,5 Mio. EUR noch 38 Mio. EUR aus dem mittlerweile verkauften Gelenkwellengeschäft enthalten gewesen seien.
Das bereinigte EBIT sehe man deutlich über dem Niveau aus dem Q2/2009. Das Vorjahresquartal sei das schwächste Quartal in der Krise gewesen. Die gute Marge von 8,4% aus dem ersten Quartal sehe man in Q2 aber nicht. Bereits bei der Veröffentlichung der Q1-Zahlen sei für die nächsten Quartale ein unvorteilhafterer Produktmix angekündigt worden (mehr OE&C, weniger Defence).
Massiven Einfluss auf das reportete EBIT würden Wechselkurseffekte gehabt haben. Nachdem im ersten Quartal bereits Sondereffekte von 34 Mio. EUR das Ergebnis belastet hätten (unter anderem 11,1 Mio. EUR PPA; 21 Mio. EUR Wechselkurseffekte), würden sich diese Effekte mit dem weiter stark gesunkenen Euro noch erhöht haben (BHLe: 37 Mio. EUR).
Die Anlageempfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe basierend auf einem DCF-Modell lautet weiterhin "halten" mit unverändertem Kursziel 16,00 EUR. (Analyse vom 30.07.2010) (30.07.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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